최근 유럽대륙에서 다양한 정치 이슈들이 부각되면서 정치적 혼란 양상을 보이고 있어, 이런 부분들이 금융시장에 미칠 영향에 관심이 쏠린다.

우선 미국과의 무역분쟁이 '전쟁' 수준으로 확산될 우려가 높아지고, 북대서양조약기구(NATO)의 방위비 문제로 갈등이 격화되는 등, 미국과 유럽의 사이가 '동맹국'이라는 말이 무색할 정도로 급속히 얼어붙고 있다.

영국에서는 테리사 메이 총리가 영국의 유럽연합 탈퇴(브렉시트)에 대한 기존 입장을 바꿔 유럽연합(EU) 단일시장 근처에 남는 '소프트 브렉시트'를 추진, '하드 브렉시트'를 선호하는 집권 보수당 내 강경파와 충돌했고, 앙겔라 메르켈 독일 총리는 난민문제 등으로 리더십 약화에 시달리고 있다.

난민문제는 이탈리아 포퓰리즘 정권 출범과 동유럽의 반EU 정서 확산으로도 이어지는 상황이다.

이런 정치적 문제들은 금융시장의 안정성을 해치게 마련이다.

우선 역내 안전자산 수요가 늘고 위험자산 선호는 떨어지게 마련인데, 미국의 금리인상에도 영향을 받을 전망이다.

국채시장에서 유럽 역내의 정정불안은 안전자산인 독일국채 매수세 증가요인이 됨과 동시에, 위험자산으로 평가되는 남유럽 국채의 매도요인으로 작용할 것으로 예상된다.

또 외환시장에서는 유럽중앙은행(ECB)의 점진적인 통화정책 정상화의 일정이 분명해진 가운데, 미 연방준비제도(연준)의 추가 금리인상 가능성 등과 맞물려 유로화 강세 억제 요인으로 작용할 것으로 보인다.

주식시장에서는 수년간 이어져 온 상승장 이후 경기회복세 둔화에다 정정불안 요인까지 부각됨에 따라, 모멘텀 전환이 없다면 당분간 '베어마켓'이 예측된다.

아울러 경기회복과 ECB의 자산매입프로그램에도 불구하고 재정위기 이후의 자금시장 '분절화'(양극화) 현상이 해소되지 않은 가운데, 정정불안은 국가간 자금이동을 더욱 제약할 가능성이 높다는 관측이 많다.

전문가들은 대체로 역내 안전자산 수요는 미국 금리인상의 제약을 받을 것이며, 남유럽 채권.유로화.주가지수의 약세가 당분간 이어질 것으로 내다본다.

하지만 이것이 여타 지역 금융시장으로 영향을 미칠 가능성은 낮다는 게 전문가들의 분석이다.

우선 브렉시트 가결 및 미국 도널드 트럼프 대통령 당선 이후 시장의 정치리스크는 단기 혹은 소폭 반영에 그쳤고, 유럽의 각종 선거에 따른 시장 영향은 '국지적' 수준인 점 등, 정치 이벤트의 파급은 제한적인 모습을 보였다는 점이다.

또 국가의 안정성을 중시하는 독일의 정치 관례 감안시 지금의 대연정 체제가 다음 선거까지 유지될 가능성이 다소 우세하고, 유로존(유로화 사용 19개국) 중심국가인 독일의 정정 안정이 회복될 경우, 정치 이슈의 파급효과는 축소될 것으로 예상된다.

아울러 이탈리아 표퓰리즘 정권의 EU탈퇴 '으름장'도 실행에 옮기지 못한 '그렉시트'의 전철을 밟을 가능성이 높고, 그렇다면 글로벌 리스크로의 확산도 없다는 것.

다만 김위대 국제금융센터 연구원은 "유럽 정정불안의 여타국 영향이 줄었다 하더라도, 미 달러화 강세와 보호무역주의, 신흥국 금융시장 약세 등과 맞물려 '복합적 리스크'로 작용할 소지가 있다"며 "글로벌 양적완화 시기와 달리 미 연준에 이어 ECB도 통화정책 정상화 단계에 있어, 시장 측면에서는 '호재'보다 '악재'가 점차 증가하고 있다"고 말했다.

[위키리크스한국=윤광원 기자]

gwyoun1713@naver.com

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