[WIKI 프리즘] 세계를 불경기로 몰아넣기 시작한 트럼프의 무역전쟁
[WIKI 프리즘] 세계를 불경기로 몰아넣기 시작한 트럼프의 무역전쟁
  • 고수진 기자
  • 승인 2018.07.16 07:49
  • 수정 2018.07.16 07:25
  • 댓글 0
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도널드 트럼프 미국 대통령은 18일(미국시각)에도 중국에 대한 추가 관세 보복을 경고했다. [사진=연합뉴스]
도널드 트럼프 미국 대통령이 중국에 대한 무역 전쟁을 시작했다. [사진=연합뉴스]

세계 무역 전쟁의 리스크가 점점 커지고 있다. 이 리스크가 구체화되면 미국 경제는 미국 역사상 두 번째 장기 호황을 끝내고 경기침체 국면으로 진입할 수 있다.

미국 경제가 현재는 호황이지만 기업과 투자자들은 트럼프 대통령의 무역 단속에 점점 더 염려하고 있다. 긴장이 고조되면서 무역 분쟁이 무역 전쟁으로 비화될 가능성도 커지고 있다. 

미국이 최근 340억 달러 규모의 중국 제품에 무역 관세를 발효하자 중국은 미국이 '사상 최대의 무역전쟁'을 개시했다고 비난하고, 즉시 같은 규모의 미국 제품에 관세를 부과해 보복에 나섰다.  

지난 달 말 뱅크오브아메리카 메릴린치 수석 이코노미스트 미쉘 마이어는 “주요 무역국들의 대치상태로 미국과 전 세계 국가들이 불황에 직면할 가능성이 높다”고 경고한 바 있다.

여기 불황의 도미노가 쓰러지는 메커니즘이 있다: 우선, 기업들이 무역관세로 인한 원가 상승으로 타격을 받을 것이다. 그리고 회사들은 필요한 재료를 구하기 어렵게 된다. 결국 회사 중역들과 가계 간의 신뢰가 무너진다. 기업들은 지출을 삭감함으로써 대응할 것이다.

트럼프 대통령은 이미 캐나다, 멕시코, 유럽연합에 관세를 부과했고, 이 우방국들도 즉각 보복조치에 나섰다. 트럼프 대통령은 대 중국 1차 무역관세를 6일에 발효했고, 추가로 관세를 부과하겠다고 협박했다. 또한 트럼프 행정부는 자동차 관세와 중국의 대미 기술 투자 제제를 저울질하고 있다.

물론 무역 분쟁과 전면적인 무역 전쟁 사이엔 엄청난 간극이 존재한다.

이제까지 트럼프 행정부가 취한 조치는 미국 경제의 일 부분만 직접 손댔을 뿐이다. 뱅크오브아메리카는 원래 1,000억 달러 남짓한 규모, 즉 전체 수입품의 4.2퍼센트에 해당하는 상품이 대상이었다고 보고서에 추산했다.

마이어는 “아직 본격적인 무역 전쟁까지 몇 단계가 남아있다”며 “무역을 둘러싼 양국의 긴장은 상황이 나아지기 전까지 계속 악화될 것으로 예상된다.”고 덧붙였다.

문제는 무역 정책을 둘러싼 불확실성 때문에 주요 기업들이 투자 결정을 동결하고, 다른 이들에게 큰 부담을 지울 가능성이 있다는 것이다.

수출 의존도가 높은 독일 기업의 중역들 간에 이미 신뢰가 바래고 있다. 6월 IFO 기업환경 지수는 수출입 관련 기업들의 급락에 따라 하락했다. 

미국 할리데이비슨(HOG)사는 유럽연합(EU)이 보복관세를 부과하면 매년 1억 달러의 비용을 추가부담해야 한다고 경고했다. 할리데이비슨은 오토바이 생산시설 일부를 해외로 이전하고 있다.

6월에 애틀랜타 연준 총재 라파엘 보스틱은 기업들이 신규 프로젝트에 투자하는 기준을 “상당히 높게” 정하고 있다고 언급한 바 있다. 또한 그의 주변 사람들은 법인세 인하에 관한 “낙관”이 거의 완전히 사라졌다”고 덧붙였다.

또한 연방준비제도이사회 회의록에 따르면 연준 직원들은 점점 더 트럼프 행정부의 무역 정책으로 인한 경제적 해악을 염려하고 있다고 한다.

연준의 거래처들은 “관세 및 국내외 무역 제제 안건이 미래의 투자 활동에 미칠 잠재적 부작용에 대해 우려를 표했다”고 회의록은 전했다.

관세 공세는 소비심리를 위축시키고, 병목현상과 차질을 빚어 기업의 공급 사슬을 저해할 수 있다고 마이어는 우려했다.

“신뢰 저하와 공급 사슬 교란은 교역 쇼크를 증폭시켜 본격적인 불황으로 진행될 수 있다”고 그녀는 말했다.

최근 미국의 경제 성장은 가속화되고, 법인세 인하와 정부 지출 급증에 크게 힘입어 경제 전망이 밝았었다.

호라이즌 인베스트먼트의 수석 글로벌 전략가 그레그 바이에르는 지난 달 고객들에게 보내는 노트에 불황에 대한 논의는 “설득력이 없는 듯 하다”고 지적했다.

다른 이들도 그의 의견에 동의한다-최소한 현재는. 그들은 감세와 정부 지출이라는 강력한 조합이 불황의 가능성을 낮게 저지한다고 주장한다.

그러나 마이어는 자동차 관세 등 “사태가 계속 진전”되면 뱅크오브아메리카는 부득이 미국 경제 전망을 “수정”할 수 밖에 없을 것이라고 밝혔다.

[위키리크스한국=고수진 기자]

'무역전쟁'에서 미국은 '힘'으로, 중국과 유럽연합은 '연대'로 각각 맞서고 있다. [사진=연합뉴스]
Trade War [Yonhap News]

How a trade war could turn into a recession

The risk of a global trade war is rising. That could sink the US economy into a recession, bringing an end to the second-longest expansion in American history.

Although the economy is strong right now, businesses and investors are growing more worried about President Trump's trade crackdown. Tensions are escalating, raising the chances that the trade spat will morph into an outright trade war.

China on Friday accused the United States of starting the "biggest trade war in economic history" as US tariffs took effect on Chinese goods worth $34 billion. China retaliated immediately with tariffs on American goods of the same value.

Bank of America Merrill Lynch US economist Michelle Meyer warned late last month that a "major global trade confrontation would likely push the US and the rest of the world to the brink of a recession."

Here's how the dominoes could fall: First, businesses would be hit with higher costs triggered by tariffs. Then, companies won't be able to figure out how to get the materials they need.

Eventually, confidence among executives and households would drop. Businesses would respond by drastically scaling back spending.

Trump has already imposed tariffs on Canada, Mexico and the European Union, and those allies swiftly retaliated. The first round of tariffs on China take effect on Friday, and Trump has threatened more. The administration is also weighing auto import tariffs and restrictions on Chinese investment in US technology.

Of course, there is a huge difference between a trade spat and an outright trade war.

The steps the administration has taken so far directly touch only a small fraction of the US economy. Bank of America estimated in its report that just over $100 billion worth of goods had been targeted, or about 4.2% of total goods imports.

"We are still many steps away from a full blown trade war," Meyer wrote.

However, she said, "trade tensions are likely to get worse before it gets better."

The problem is that uncertainty over trade policy could freeze investment decisions by major companies and cost others dearly.

Confidence is already waning among business executives in Germany, which relies heavily on exports. The IFO business climate index dipped in June, led by a sharp decline among companies involved in global trade.

In the United States, Harley-Davidson (HOG) has warned that retaliation from the European Union could cost the company as much as $100 million a year. The company is shifting some motorcycle production out of the United States.

Atlanta Fed President Raphael Bostic said in June that companies are setting the bar for investing in new projects "quite high." He said that "optimism" about the corporate tax cut "has almost completely faded among my contacts."

And minutes from the most recent Federal Reserve meeting showed that Fed officials are increasingly worried about economic harm from the Trump administration's trade policies.
The Fed's business contacts have "expressed concern about the possible adverse effects of tariffs and other proposed trade restrictions, both domestically and abroad, on future investment activity," the minutes showed.

Meyer said that a wave of tariffs would hurt consumer sentiment and hurt business supply chains by causing "bottlenecks" and disruptions.

"A decline in confidence and supply chain disruptions could amplify the trade shock, leading to an outright recession," she wrote.
US economic growth has accelerated recently and the outlook had been bright thanks in large part to corporate tax cuts and a surge in government spending.
Greg Veillere, chief global strategist at Horizon Investments, wrote in a note to clients last month that talk of a recession “seems far-fetched.”

Others agree-for now, at least. They say the powerful combination of tax cuts and government spending has kept the risk of recession low.

But Meyer said that “further escalations” including auto tariffs, would cause Bank of America to “reassess” the outlook for the US economy.

6677sky@naver.com


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