올해 보험업권 희비를 가를 최대 변수는 역시 '금리'가 될 전망이다. 금리인상이 올해 국내 보험사들에 안긴 과제는 크게 두 가지로, 올해부터 보험사들은 리스크 관리에 초점을 맞춰야 한다는 지적이 제기된다. 특히 장기간 이어졌던 저금리 기조에서 단기간 급등한 금리는 보험사들의 신용 리스크까지 이어질 수 있다는 관측까지 나온다.

16일 금융권에 따르면 한국은행 금융통화위원회는 기준금리를 25bp(1bp=0.01%p) 인상한다고 지난 13일 밝혔다. 이에 따른 현재 기준금리는 3.50%로 작년 1월(1.00%) 대비 상승폭은 250bp에 이른다.

보험사는 급격하게 금리가 오를 경우 몇몇 리스크를 떠안게 된다. 특히 한국시장은 10년 이상 저금리 기조를 유지해왔던 만큼 작년과 같은 인상속도에서는 그 효과가 더욱 배가될 수 있다.

우선적으로 거론될 수 있는 것은 자금 이탈이다. 금융권 중 최고 안전권역인 은행과의 금리가 역전되면 보험사를 포함한 제2금융권의 자금이 은행으로 쏠리는 역머니무브로 인해 저축성보험의 해지라는 결과로 이어질 수 있다. 실제 작년 은행권의 수신금리가 크게 오르면서 저축보험을 해지하고 은행 정기예금·적금으로 갈아탄다는 소식이 전해지기도 했다.

저축보험은 만기 환급금에 수익률이 가산되는 상품으로 원금이 보전되기까지 약 5~7년가량 계약을 유지할 필요가 있다. 장기간 계약을 유지할수록 수익률이 높아지는 구조인 만큼 계약 기간이 원금보전을 넘어서는 가입자들은 해지 후 더 높은 은행상품으로 갈아타는 것이 유리하다.

5~7년 전의 기준금리가 현재의 3분의 1 수준인 점을 감안하면 소폭의 원금손실을 감안하더라도 더 높은 금리를 꾀하는 경우도 있는 것으로 전해진다.

업계 한 관계자는 “보통 고객들이 해지를 하더라도 원금손실을 감수하면서까지 해지하진 않는다”라면서도 “하지만 예전과 현재 금리차가 심하다보니 어떤 고객들은 약간의 원금손실을 감수하면서도 계약을 해지하는 경우도 생겼다”라고 말했다.

운용자금 상당 부분을 수입보험료에 의존하는 보험사의 특성상 자금이탈은 곧 자산 감소로 이어질 수 있어 세심한 관리가 요구된다.

다른 관계자는 “회계제도가 바뀌면서 저축보험은 보험사에 악영향만 미친다고 보는 분들도 계신데 불필요하게 되는 것은 전혀 아니다”라며 “금리 역전으로 자금이 빠지면 그만큼 가용 자산이 줄어들고 다시 고객들을 확보하기 위해선 은행보다 높은 수익률을 제공해야 한다”라고 설명했다.

유동성 이탈과 함께 신용 리스크도 부각될 수 있다. 보험사들은 운용자산 포트폴리오 상 채권 비중이 높아 금리가 오를 경우 일반적으로 건전성은 악화(보유채권 평가가치 하락)되지만 채권수익률이 상승해 수익성은 높아진다.

하지만 최근과 같은 급격한 금리 인상은 차주 부담을 늘리면서 보험사의 수익률 증가를 일부 상쇄할 수도 있다.

대출을 취급하는 금융기관들은 대출채권 부실에 대비해 일정 수준의 대손충당금을 쌓아야 한다. 대출채권이 최종적으로 회수불가능 처리돼 손실로 잡히면 충당금에서 이를 계상하는 구조로, 그만큼 회사의 순익에는 부정적이다.

특히 제2금융권인 보험업권은 은행권에 비해 취약차주 비중이 높은 편인데다 최근 들어 부동산 PF대출도 크게 늘어 부실위험은 높은 편이다.

보험연구원도 이같은 점을 지적하고 있다. 조영현·황인창 연구원은 “보험사는 취약차주 비중이 은행에 비해 높고 적지 않은 잠재적 신용리스크에 노출돼 있다”라며 “금리인상 기조가 지속될 경우 자산가격 조정 및 취약가계·한계기업의 부실위험이 확대돼 대출채권 부실이 늘어날 수 있다”라고 지적했다.

다만 부동산 PF대출과 관련해서는 “보험사의 부동산 PF대출 잔액은 2019년말 29조원에서 작년 6월 말 43조원으로 금융권 중 가장 빠르게 늘었다”라며 “주거시설 및 대형사업장 중심으로 이뤄져 상대적으로 위험은 낮지만 부동산 경기 위축 시 부실화될 가능성에 대비할 필요가 있다”라고 말했다.

[위키리크스한국=김수영 기자]

swimming6176@wikileaks-kr.org

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